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2014.07.29

解析2014年LED产业链的发展趋势

    对于整个LED行业而言,2014年是一个转折期,根据国家2011年发布的逐步淘汰白炽灯路线图显示,今年10月1日起,禁止进口和销售60瓦及以上普通照明白炽灯。

    随着路线图临近,淘汰速度会进一步加快。从而加速LED照明应用的推广,以及推动全球LED照明应用的渗透加速。目前国内的LED企业众多且参差不齐,未来2年LED产业难挡整并潮,除了上中下游的整合之外,同业的整合也可能发生,就如同过去的造纸产业,从初期的20家~30家整并到目前的规模。

    总的来说,在室内照明的带动下,LED行业已经走出了之前完全天黑的阶段,马上天就要亮了。现在是黎明前的黑暗,也是最残酷的时候,未来2年行业会发生很多的整合,众多企业会被淘汰,引领行业的龙头将会出现,就看谁能坚持下来。所以这也是投资的好时候,如果天亮了,都能看清了,机会也就没了。我们将从上中下游三块对行业的趋势进行分析。

上游

    LED上游环节包括半导体衬底材料(蓝宝石等)、外延片、芯片等的生产,属资本和技术密集型,目前主要由国外龙头厂商掌控,国内仅有少数厂商进入。

    在未来2年的价格战和性能战的压力下,国内的芯片厂商将从现在的51家,并购整合到10家左右。其中规模性企业2-5家,在细分领域特别有建树的3-5家。所以具有规模效应,能扛住价格战的,技术好的将生存下来。

上游LED企业2014年年中财报

    大陆外延芯片王者三安光电并没有让资本市场失望。三安光电预计2014年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.48亿元,比上年同期增长40%以上,对应EPS为0.27元实现每股收益0.32元。

    三安光电表示,随着LED照明的渗透,LED需求旺盛,报告期内,公司产能进一步提高,盈利能力持续提升。

    芯片厂华灿光电预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润盈利约4,072.76万元-4,501.51万元,比上年同期上升约185%-215%,上年同期为1429.05万元。此外,2014年半年度非经常性损益对公司净利润的影响金额预计约为4,577万元。

    华灿光电表示,2014年半年度业绩与去年同期相比大幅度上升的主要原因是:报告期内,去年下半年以来LED芯片市场需求增长的势头仍继续保持,产品价格下降幅度基本合理,盈利能力显着回升。随着母公司三期扩产项目投产、苏州子公司一期建设项目大部分投产,报告期内公司产能和销售规模有成倍的提高,但相应的各项期间费用也较上年同期有一定幅度的增长,特别是财务费用大幅增长。综合以上各方面因素,公司2014年上半年合并实现净利润较上年同期增长约185-215%。

    上游产业链预增的还有水晶光电。水晶光电预计2014年1-6月净利润同比增长30%至60%。水晶光电表示,业绩变动的原因是:公司上半年手机相关产品特别是高端智能手机用的蓝玻璃组立件产品需求旺盛,而且该类产品经过前期的技术和工艺的改善;蓝宝石衬底在LED市场持续增长的基础上,产品逐步上量。

    有欢喜,也少不了忧虑。由于蓝宝石概念曾经在二级市场超常表现,却因为半年报预计预告的惨淡,露笑科技难露笑。露笑科技预计2014年半年度盈利480万元-680万元,比去年同期下降84.70%-78.33%。而2013年上半年,露笑科技盈利3137.38万元。

    对此,露笑科技表示,报告期内,受经济环境影响,市场竞争较为激烈;公司募投项目产能尚未完全释放,人力成本、管理成本、财务费用不断上升,导致毛利率下降。

    南大光电的业绩下滑似乎成为家常便饭,有数据为证,2012年净利润9019.28万元,同比下降49%;2013年净利润6058.61万元,同比下滑32.83%。2014年上半年业绩预告也不容乐观:预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润1900万元-2300万元,同比减少32.81%-44.49%。

    对此,南大光电表示,报告期内,由于LED产业链竞争激烈,公司主要产品销售价格同比去年下降,销售价格环比相对稳定;销售量同比增长约50%。综合影响,公司2014年半年度整体业绩同比去年下降。

市场分析

    国产芯片的性价比迅速提升,替代了好多进口芯片。根据我们产业链调查的结果,原来还有很多厂家指定要进口芯片,现在80%的厂家都不指定要进口的了,还有不少的指定要国产的。

    13年国产芯片占国内室内照明的比例至少在30%以上,14年会接近50%。背光也已经过关了,目前主要就是客户信心的培养,13年占国内背光的20%以上,14年将达到40%以上。室外大功率除了COB以外,都被国外厂商占领,目前有一些国产的产品正在逐步试用,未来将会逐渐增加。

    国产芯片的技术还没有进入稳定状态,还有2-3年的进步空间。随着主流大厂从价格战进入到性能的比拼,未来1-2年LED光效将提高30-50%,达到200lm/W,15年、16年性能战将达到高峰,跟不上的会被淘汰。预计在18年性能稳定,和国外差不多,中国企业开始大规模进入国际专利战,这代表国内芯片企业的技术达到一定的高度。

    因此在未来2年的价格战和性能战的压力下,国内的芯片厂商将从现在的51家,并购整合到10家左右。其中规模性企业2-5家,在细分领域特别有建树的3-5家。所以具有规模效应,能扛住价格战的,技术好的将生存下来。各种技术指标都是相互矛盾的,所以技术好的体现不是让单一的指标特别高,而是在所有的指标中取得一个最优的最平衡的值,也就是提高光效的同时,还能保持高可靠性、高显色性和低成本。

    另外,随着政府大力支持LED芯片国产化,LED芯片企业也将大大受益。根据国家发改委等部门联合编制的《半导体照明节能产业规划》,到2015年LED芯片国产化率要达到80%以上。这些都将大大加速LED芯片的发展。

中游

    LED封装将走向两个方向:一是横向、纵向整合,其次不断向下游延伸。LED芯片发光之前,还需要经过封装技术为其提供保护,高亮度LED的发展趋势得益于封装材料的每一代变迁。LED封装方法、材料、结构和工艺的选择主要由芯片结构、光电/机械特性、具体应用和成本等因素决定。经过40多年的发展,LED封装先后经历了支架式(LampLED)、贴片式(SMDLED)、功率型LED(PowerLED)等发展阶段。随着芯片功率的增大,特别是固态照明技术发展的需求,对LED封装的光学、热学、电学和机械结构等提出了新的、更高的要求。为了有效地降低封装热阻,提高出光效率,必须采用全新的技术思路来进行封装设计。

中游LED企业2014年年中财报

    鸿利光电预计2014年半年度归属于上市公司股东的净利润2943.81万元-3488.96万元,比上年同期上升35%-60%。鸿利光电表示,归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比上升的主要原因:2014年上半年,LED照明市场需求持续向好,公司抓住市场机会,有效地释放了公司产能,公司在主营业务方面保持了稳定的增长。

    聚飞光电的稳步成长资本市场都看在眼里。聚飞光电预计2014年上半年实现归属上市公司股东的净利润7657.10万元9188.52万元,同比增长25%-50%。     聚飞光电表示,报告期内,公司各项业务呈现良好发展态势,其中:(1)小尺寸背光产品继续保持较快增长,国际客户开拓效果显现;(2)中、大尺寸背光业务增长迅猛;(3)LED照明器件业务发展良好。公司在实现销售收入较快增长的同时带来净利润较快增长。公司预计2014上半年度非经常性损益对净利润的影响金额48.79万元(上年同期249.38万元),对当期净利润不会产生重大影响。

    检测设备厂远方光电的小日子过得还是比较滋润。远方光电预计2014年上半年归属于上市公司股东的净利润4154万元-4945万元,同比增长5%-25%。公司称,行业发展总体平稳,公司经营态势良好。报告期内,非经常性损益对公司净利润的贡献金额预计约为445万元左右,主要为投资收益及政府补助。

    长方照明预计2014年上半年实现营业收入44,000万元-46,000万元,比上年同期增长21.03%至26.53%;归属于上市公司股东的净利润盈利3,250万元-3,400万元,比上年同期增长1.39%至6.07%,上年同期为3,205.57万元。其中,非经常性损益对净利润的影响区间为:700万元-800万元。

    长方照明表示,LED市场持续放量,公司产能产量得到很好的释放,报告期内,公司产品市场需求持续旺盛,营业收入保持快速增长;同时,随着营业收入的增长,加强成本费用的管控,净利润也随之增长。

    加码照明市场的瑞丰光电,预计上半年归属于上市公司股东的净利润1963.66万元-2356.39万元,同比下降10%-25%。

市场分析

    国内LED封装行业当前发展已较为成熟,形成了完整的LED封装产业链。在区域分布上,珠三角地区是中国大陆LED封装企业最集中,封装产业规模最大的地区,企业数量超过了全国的2/3,占全国企业总量的68%,除上游LED外延芯片领域稍微欠缺外,汇聚了众多的封装物料与封装设备生产商与代理商,配套最为完善。其次是长三角地区,企业数量占全国的17%左右,其他区域共占15%的比例。

    数据显示,2012年国内LED封装总产值达到438亿元,与2011年相比增长53.68%,其中广东省产值达到323亿元,增长57.56%,占国内LED封装总产值的73.74%。而2013年中国LED中游封装473亿元,同比增长19%。预计2014年将达到506亿美金,年成长率为7%。

    虽然中国LED封装行业具备了相当大的经济规模,大约占全球LED封装产量的70%,未来这一比重会进一步提升。中国LED封装企业数量已超过1700家,预计2018年将下降到700家,大厂与下游形成策略联盟,并吃掉小厂的市场空间。以前的封装企业的产能不大,现在500kk以上是很正常的,有些达到了1000kk,而且产能都接近饱满,这都是市场区域集中、规模化的表现。但作为封装大国的中国大陆并没有出现一家封装巨头。与之相对,全球LED封装的前五大厂商为日亚、科锐、飞利浦、三星以及台湾亿光,其中台湾大厂亿光专注于封装,是SMDLED封装行业的老大,同时也是LG、夏普、三星等LED液晶电视厂商的主要供应商。

    国内LED封装应用领域上市公司中除瑞丰光电专注于LED封装外,其余公司都在切入LED照明市场。其中鸿利光电即重视技术,又重视营销,主要发展LED照明领域;瑞丰光电追求技术领先,专注于LED封装,主要发展LED照明器件和LED背光源器件;雷曼光电以封装为核心,积极开拓下游应用市场;国星光电走垂直一体化路线;还有一些自己做封装同时也做下游的企业,比如木林森、长方照明等。

下游

    LED下游环节主要包括照明、背光、显示等细分领域,这些具有行业细分的特征。应用领域的市场需求巨大,但是对品牌和渠道的要求比较高,国内数量众多的厂商进入此领域。

    "目前LED的下游主要分为照明、背光、显示屏几个板块。而国内相关的企业有6000至10000家,但是过亿销售额的也就百来家。70%企业分布在珠三角地区,还有一部分在长三角、豫西南和安徽。"在国内的LED产业上中游,基本没有中小企业的空间。因此,LED的利润空间集中在下游的应用中。但是在下游,中小企业数量众多,格局混乱。

下游LED企业2014年年中财报

    利亚德近两年凭借"小间距"显示屏的优势赚得盆满钵满。7月14日晚间,利亚德披露了2014年半年度业绩预告,预计今年上半年实现归属上市公司股东的净利润4601.1万元-5521.32万元,比上年同期增长50%-80%,上年同期为3067.4万元。

    利亚德表示,自今年3月份以来,订单大幅增加,尤其是LED小间距电视订单,截至6月30日,LED小间距电视订单达到3亿元,较上年同期增长136%,海外订单达到1.48亿元,较上年同期增长85%。报告期较上年同期,公司业绩范围增加了北京利亚德视频技术有限公司(即公司于2013年11月收购的北京互联亿达科技有限公司)1-6月业绩、深圳市金达照明有限公司(已于2014年5月交割完毕)5-6月业绩。

    雷曼光电7月14日发布业绩预告,预计2014年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升15%-35%,盈利为1,696.67万元-1,991.73万元。上年同期盈利1,475.36万元。公司表示,业绩变动原因系报告期内,公司国际市场开拓顺利及工程项目完成验收并确认销售收入,2014年上半年公司营业收入及净利润均有所增长。

    显示屏大咖们业绩均预增,照明企业也绝不甘落人后。珈伟股份在7月11日晚间发布业绩预告,公司预计上半年实现净利润约2750万元至3050万元,同比增长148.65%至175.77%。公司上年同期盈利1105.99万元。珈伟股份表示,上半年公司处置全资子武汉珈伟光伏照明有限公司取得收益1538万元,以及营业利润较去年同期增长25%左右,使得净利润同比增长。

   而作为LED驱动电源行业里唯一的上市企业,随着近年来电源领域竞争的异常激烈,茂硕电源的日子似乎没那么好过。茂硕电源14日发布上半年业绩预告,随着人力升本上升以及公司新投资子公司业绩拖累,公司预计上半年净利润大幅下降,降幅达94%以上。

    根据业绩快报,公司2014年上半年预计实现营业收入约3.27亿元,同比增长21.56%;实现营业利润为亏润214.42万元,同比下降109.95%;实现净利润129万元,同比大幅下降94.50%。

    对于净利润较上年同期大幅下降的主要原因,茂硕电源表示,报告期内,深圳市最低工资标准上调,劳动力成本上升,工厂厂房租金上涨,导致产品制造成本增加,加之市场竞争加剧,产品毛利率相比去年同期有所下降。此外,公司积极引进优秀人才,加强对研发、销售、管理的投入,期间费用增长较大;公司新投资的子公司业绩低于预期,出现经营亏损,也在一定程度上影响了合并报表利润。

市场分析

    转型快的,有渠道优势的传统照明企业有很大优势,转型慢的传统照明企业会死掉。大部分LED企业首先做不了规模,而且渠道很贵,又铺不起,铺少了又没效果。所以大部分LED企业将会给国内外大厂做OEM或者ODM,占照明出口的大部分市场。而有实力的LED企业开始大规模的寻找有渠道、规模优势的企业,进行整合,或者形成策略联盟。

    去年预计今年LED将达到150lm/美金,现在略有超出,2015年将达到250lm/美金。LED与传统产品的价格比越来越接近1:1,性能也在快速的提高,所以下游室内照明的启动速度是非常快的。

    今年,国内LED照明的规模是2600亿元,同比增长28%。其中室内照明增长达到了90%,明后年的增长还是很快。从产业链了解的情况,户外上的新项目100%都是LED的,商照新项目有80%是LED的,家居照明有90%是LED的。今年再没有任何企业将研发费用投在传统照明上了,都投入到了LED上。去年,照明大厂的月产能是100万套,目前月产800万套的企业已经出现了,年底将达到1000万。

    2013年渗透率为30%,2014年渗透率为40%,到2015年,LED照明的渗透率将达到60%,2018年达到80%。但未来5年,其他应用领域如背光、显示屏进入缓慢增长期,增长不会超过15%。

    在室内照明快速启动的背景下,传统照明转向LED照明的数量达到最高峰,再加上原有的LED企业,企业总数将达到15000家。原来传统照明市场国内就是10000家企业,LED照明是替换需求,市场空间固定的,多出来的5000家肯定要被整合。从14年开始,行业整合开始增多,市场竞争会非常激烈。

    而国内照明几千亿的市场,没有任何一家厂商的市场份额超过5%。因为在照明领域,专业消费者占到了70-80%,普通消费者只占20-30%。普通消费者中有70%是通过零售渠道销售的,30%是批发。中国没有强势的零售五金渠道,所以形成不了强势的五金渠道品牌,即使完全垄断五金渠道也只占了照明市场的15%左右。而专业消费者中有10%是直销的,大多数都是批发和项目,项目就是关系,没有一个厂商能穷尽所有关系拿到所有的项目。这就是品牌为什么那么分散的原因。

2014.07.02

世界上最薄的LED问世 仅3个原子厚

        现在许多地方都已经不再使用传统电灯,而使用更加节能和轻便的LED
(Light-EmittingDiode,发光二极管)灯。那LED是否能更加微型和轻便呢?答案是肯定的,华盛顿大学的徐晓东(音)和Jason Ross两位学者便将他们研究出的“世界上最小的”LED,相关成果发表在了Nature Nano technology上。
       
       世界上最薄的LED问世,仅有3个原子厚,能轻易被折叠和弯曲。这种新型的LED的厚度只有三个原子,仅为传统LED的十到二十分之一,因此,它能轻易的被折叠和弯曲。徐晓东希望利用这种特性将它运用在可穿戴设备上。并且,徐晓东认为这种新型二极管也许可以替代传统的电脑芯片,从电信号传输发展为更节能高效的光信号传输。同时,这种发光二极管还可以用在照明,以及纳米激光发射器和3D硅技术等前沿领域。

 

 

2014.05.26

PCB电路板短路检查与预防

      电子产品的维修遇到最多的问题之一就是短路,短路对PCBA造成的危害相当大,小到烧掉元器件,大到PCBA报废。我们只有尽量避免短路产生,必须把握生产每一个步骤,检查时不放过每一个可疑点。

  1. 如果是人工焊接,要养成好的习惯,首先,焊接前要目视检查一遍PCB板,并用万用表检查关键电路(特别是电源与地)是否短路;其次,每次焊接完一个芯片就用万用表测一下电源和地是否短路;此外,焊接时不要乱甩烙铁,如果把焊锡甩到芯片的焊脚上(特别是表贴元件),就不容易查到。

  2. 在计算机上打开PCB图,点亮短路的网络,看什么地方离的最近,最容易被连到一块。特别要注意IC内部短路。

  3. 发现有短路现象。拿一块板来割线(特别适合单/双层板),割线后将每部分功能块分别通电,一部分一部分排除。

  4. 使用短路定位分析仪,如:新加坡PROTEQ CB2000短路追踪仪,香港灵智科技QT50短路追踪仪,英国POLAR ToneOhm950多层板路短路探测仪等。

  5. 小尺寸的表贴电容焊接时一定要小心,特别是电源滤波电容(103或104),数量多,很容易造成电源与地短路。当然,有时运气不好,会遇到电容本身是短路的,因此最好的办法是焊接前先将电容检测一遍。

  6. 如果有BGA芯片,由于所有焊点被芯片覆盖看不见,而且又是多层板(4层以上),因此最好在设计时将每个芯片的电源分割开,用磁珠或0欧电阻连接,这样出现电源与地短路时,断开磁珠检测,很容易定位到某一芯片。由于BGA的焊接难度大,如果不是机器自动焊接,稍不注意就会把相邻的电源与地两个焊球短路。

 

2014.05.26

印度新总理上任 点燃LED照明与光伏商机

        印度总理大选于2014年5月16日开票,新当选的总理莫迪(NarendraModi),承诺将争取投资电力、铁路等建设以提高印度经济,并计划五年内让家家户户都能使用室内照明,此举将为LED和太阳能开拓商机。另外,莫迪承诺在2019年之前,每户至少都能安装一颗球泡灯。

    根据世界银行的调查,作为世界人口数量排名第二的国家,印度有着惊人的能源需求,而且这一需求量将在2020年翻倍增长。当前,大约有3亿人口未能享受到电网带来的实惠,27%的电量由于技术故障而白白浪费。在2012年,7亿人两天内生活在没有电力供给的环境中,在印度也是司空见惯。再加上,印度的电价也不便宜。低收入的家庭根本无法支付高昂的费用,而选择诸如柴油发电机之类的便宜却又危险的替代品。

   虽然莫迪没有明确表态LED照明是他的计划的一部分,但是很明显地可以看出,印度政府已经意识到LED比传统照明更加节能省电。另外,莫迪还打算扩展太阳能产业,并承诺在未来几年将印度打造成生机庞大的固态照明市场。

2014.03.25

IPC:北美电子行业继续停滞

根据IPC 20143月发布最新消息,北美电子行业增长趋势在201312月份经历了意想不到的挫折,主要原因是美国计算机和电子产品的新订单额。PCB和半导体行业领域的销售额开始下降趋势,20141月份电子制造服务(EMS)领域的销售额势头有所下降,尽管美国新订单额在1月份有复苏的迹象。恶劣天气可能是一大影响因素。

    美国电子产品新订单额可引导约一个月的销售。IPC PCB订单出货比可引导PCB行业三到六个月之内的销售,仍处于较低水平为0.95,不过有上升趋势。这表明近几个月的出货量超出订单量,不过1月份的订单量自6个月来首次超出出货量。比率低于1.00预示着供应高于需求,这可能预示PCB行业销售增长疲弱。目前的比率肯预示着2014年预期的恢复增长将变得比较缓慢。

    本报告中的所有数据基于过去三个月的移动平均数使得每月数据的波动比较平滑,趋势更加清晰。虽然具有平滑作用,但是领先指标还是有所波动。

 

2014.03.25

LED行业进入整合年 三主线掘金产业链

    “对LED产业而言,马年肯定是奔腾的一年,但我还是要对企业说‘小心!’”行业专家表示,新兴产业的发展具有跳跃性,如LED行业还没有发展到成熟期,就已进入整合期。通常,一个产业的发展周期包括导入期、成长期、成熟期、整合期。2014LED整合年,有危,也有机。

     LED产业研究所专家认为,LED行业2014年将进入一个新的黄金增长期。从产业现状来看,产业链各个环节的发展均超出预期,5年前的产品价格与目前相差10倍以上是很正常的。LED产品的性价比经历了飞速提升,如LED整灯光效从5年前的50流明/瓦提升到了目前的100流明/瓦以上。

    机遇LED产业的现状,专家认为2014年LED产业投资应把握三大主线,即上游(蓝宝石材料)、照明领域的投资机会,以及行业兼并整合的机会。

    产业链上游,蓝宝石材料作为衬底目前的产能有8000万片,但LED芯片厂的实际需求是3000万片,有很大的偏差,目前蓝宝石衬底企业是亏钱的,未来蓝宝石领域的投资机会在于其在智能手机以及智能手表上的应用。

    上游芯片领域,目前企业超过50家,我国本土LED芯片企业的产值超过70亿,张宏标认为2014年产值有望达到100亿。相比去年,2014年芯片企业的日子会更好过,盈利面会增大。上半年芯片供给预计会有点紧张,价格也会比较稳定。但显然企业数量还是太多,相比蓝宝石材料而言,因为缺乏新的需求领域的刺激,LED芯片领域可以看到的风险更大。

    中游封装领域遵循的是技术驱动型的发展趋势。用进入LED行业26年的资深专家——瑞丰光电技术总监裴小明的话来说,“这个行业无论你怎么想,最终拼得还是性价比。”裴小明介绍,芯片级封装(ChipScalePackage,简称CSP)的渗透是封装行业未来发展的趋势。而去掉衬底和支架,芯片厂家自己做封装,这对传统的封装企业将会是一个比较大的竞争危机。

    针对业内非常关注的德豪润达的封装革命——LED倒装芯片,裴小明表示看好,认为是未来的产业趋势,但现在企业能不能做好还不知道。

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